南京证券中期投资策略:等风来
中国人民大学校长助理、人大金融与证券研究所所长吴晓求就资本市场改革方向发表专题演讲。他认为,在中国经济发展过程中,如果没有一个以资本市场为平台的发达的现代金融体系,中国经济难以维持持续稳定增长。中国是一个大国,建设具有优良资源配置能力和有效风险分散机制的现代金融体系,应是未来的战略重点。但现在看来,要达到这个目标不容易,需要市场有足够的透明度、足够大的市值规模、很好的流动性、较高的成长性,要国际化。吴晓求指出,中国股市走弱固然有经济因素的原因,但更深刻的原因可能是文化和社会结构层面的因素,其一,社会透明度不够,影响投资信心;其二,对资本市场功能定位扭曲,过于重视资本市场的融资功能,而忽视了最为重要的财富管理功能;其三,资本市场制度设计不利于资本市场发展,准入机制不利于成长性企业;其四,收益与风险匹配的投资文化还未确立。南京证券研究所所长助理、高级策略分析师温丽君发布题为《等风来》的2014年中期投资策略报告。她认为,短期周期迷雾困扰投资者,穿越短期不确定、寻求中期确定,成为判断当前基本面的关键。南京证券认为,中期而言,建筑大周期已过,增长中枢下移已是市场一致预期,最大的困扰在于资产泡沫风险、地产债务风险未充分释放,而投资效率下降与高投资的增长模式、增长中枢下移与长期产能扩张后的结构恶化、资产价格泡沫与工业领域通缩三大矛盾,共同发酵导致库存周期紊乱,也降低市场风险偏好。经济中枢的下移并不必然是熊市,关键在于下移的模式,没有弹性、缓慢的下移,经济风险在“稳增长”*策下得以延后,市场认为风险未出清,进而使得市场对于风险担忧过度,成为当下熊市的心理根源。南京证券认为,磨底阶段以优质成长及价值股防御,若地产*策实质性放松,地产链将有超额收益。穿越周期迷雾,短期最优策略仍是把握*策主题机会,关注新能源、新能源汽车以及区域经济个股机会;立足中期,则重点依然把握消费与服务业的未来发展方向,关注医疗健康、养老服务、教育娱乐以及移动互联、财富管理五朵金花下的个股机会,但高估值格局下仍需等待更好的布局时机。南京证券总裁李剑锋发表致辞。华安基金管理公司华安上证180ETF以及联接基金的基金经理、指数投资部副总监章海默,北京鼎萨投资有限公司董事长兼总经理彭旭也围绕下半年经济形势、宏观*策取向及立足改革创新大视野下未来股票配置思路等主题作专题论述。