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*策暖风频吹，结构性机会不断
流动性预期增强下的业绩升温
8月中国手游发行商Top30收入环比提升，三七互娱、完美世界表现瞩目；流动性改善建议积极配置传媒板块——传媒周报年第36周
国家层面首个全面规范教育APP的*策出台，上海市出台义务教育减负实施意见——年第36周
稳增长基建有望加码，降准利好环保企业融资边际改善
我国空调能效等级标准的变化历程回顾——空调能效等级系列之一
纯碱价格继续上涨，强烈推荐万华化学、玲珑轮胎、恒力石化纯碱价格继续上涨，强烈推荐万华化学、玲珑轮胎、恒力石化纯碱价格继续上涨，强烈推荐万华化学、玲珑轮胎、恒力石化
坯布库存持续下行，恒逸文莱项目产出合格产品
行情轮动坚守长线价值，市场走强叠加旺季催化后续表现
价格震荡上行趋势不改，需求替代效应逐步发酵
旺季供需矛盾仍待积累，短期钢价或维持震荡
下游存在供需矛盾，双焦价格或偏弱震荡
央行降准符合预期，基本金属价格有望回暖
策略丨胡国鹏
*策暖风频吹，结构性机会不断
市场观点：风险偏好提升，做多窗口出现。10月底之前市场做多窗口出现，结构性机会精彩纷呈。核心驱动力来自于风险偏好的持续回升，情绪改善主要来源于三个因素。
一是，逆周期*策对冲力度明显加大。财**策层面，提前下达部分年新增地方债务限额，使用时间和使用规模都有望超预期。基调上更加注重与“专项债作为重大项目资本金”措施配套合力增效，并且更加注重发债尽快落实到项目上形成实物工作量，确保明年初见效；货币*策层面，新LPR改革使得传导机制有所疏通，央行进行全面降准和定向降准释放出亿流动资金，此外外部经济体降息、全球共迎货币宽松周期，我国未来货币*策空间将会逐渐打开，在*策引导下，后续LPR利率仍将继续下滑，实现变相降息；产业*策层面，近期促进消费*策密集出台，如9项激发文化旅游消费潜力措施、20条稳定提振消费信心措施、新能源汽车免征购置税目录发布等，此外推动扶持制造业高质量发展的措施也在酝酿中，制造业将成为今明年重点扶持的领域。
二是，改革与开放同时提速，提振市场信心。经济下行和中美紧张关系压力下，国内改革和对外开放同时加速释放，主要包括四个方面：改革示范区及创新示范区建立和批复、自贸区再迎扩容形成“1+3+7+1+6”的开放新格局、以上海临港新区和金融行业为代表的开放进一步深化、十九届四中全会召开顶层设计将不断完善等。改革和开放同时提速，有利于不断提振市场信心和风险偏好。
三是，近期催化事件频出，风险偏好快速回升。主要包括三个方面：①中美将在10月初举行第十三轮高级别磋商谈判，意味着短期内贸易局势不会再恶化；②A股国际化进程不断加快，吸引外资持续流入，9月A股纳入因子将集中生效，预计总共将带来-亿的资金流入配置；③5G提速，建设规模超预期，带动相关产业链景气度提升，更有利于加快培育经济增长新动能。
行业配置的主要思路：科技+可选+金融，看好科技和可选消费。结构性机会中最看重科技，核心逻辑在于利率下行，金融资源倾斜。广谱利率下行有助于估值弹性，金融资源包括直接融资和间接融资都加大对科技企业的支持，以及科创板和创业板的注册制改革等，都有助于科技企业融资更便利获取金融资源，细分领域